监管执法力度加大，跨境能力趋紧

美国-墨西哥

执法驱动的产能紧缩重塑跨境市场

6 月份的主要发展趋势是跨境司机供应明显减少，这是由于美国加强了对 B-1 签证规则、英语语言要求以及限制墨西哥运输公司在美国境内运输货物的规则的执行力度所致。 虽然这些措施并非新措施，但更严格、更一致地执行现有法规对可用的驾驶员队伍产生了重大影响。

其效果已经在市场上显现出来。据报道，最近几周，主要边境地区成千上万的司机被迫停工，而美国路检周的时间安排更加剧了这种混乱。这些因素加在一起，加速了美墨航线可用运力的紧缩。

还有一些司机不愿接受跨境货物或进入美国，而是选择只在墨西哥境内运输，以避免检查或签证被吊销的风险。这种行为转变进一步削弱了能力，并表明这种干扰可能是结构性的，而不是暂时的。

近期，边境地区的货运量一直在增加。某些航道的装载与卡车比率已升至两位数，北行和边境地区的定价变得不稳定，投标被拒的情况也在增加。一些以前依靠双人驾驶的运输公司已经开始恢复单人驾驶配置，以处理积压的货运量。

虽然预计积压的订单将在 6 月份逐步清理完毕，但由于运输公司需要调整以适应规模较小且对合规性要求更高的司机群体，运力可能仍然会受到限制。

成本压力和货币动态强化了紧缩条件

运输公司的经济状况加剧了市场供应方面的限制。 柴油价格仍然居高不下，保持在每升 28 至 29 比索之间。尽管政府采取了刺激措施，但燃料仍然是运输公司运营成本的主要压力来源。

与此同时，货币效应进一步压缩了利润空间。墨西哥比索依然坚挺，目前兑美元汇率接近 17.3，而一年前约为 19.2。对于以美元计价的运输公司而言，近 9% 的升值幅度在换算回比索时会降低有效收入，直接影响盈利能力。

成本和汇率的综合变化促使运输公司寻求提高运费，主要目的是为了弥补成本，而不是为了扩大利润。 如果再加上与执法有关的供应减少，结果就是市场价格更加坚挺，可用容量有限，这种情况可能会持续到夏季。

贸易持续增长，货运构成不断变化

贸易活动仍是一个相对亮点。墨西哥 4 月份的出口同比增长了 32.6% ，这是最新的数据。这是自 2021 年年中以来的最快速度，而进口增长了 24.1% 。制造业出口引领了这一扩张，增长了 34% 。

在制造业中，出口构成继续发生变化。非汽车行业仍然是增长的主要动力，尤其是电气和电子设备，增长了 15.9% ，延续了多月来的增长趋势。包括计算机和先进电子产品在内的这些行业正日益成为跨境货运需求的支柱。

汽车出口出现复苏迹象，4 月份再次实现连续增长，增长 8.2% 。对美国的出货量增长了 5.8% ，而对其他市场的出口增长了 22.5% 。生产指标也趋于稳定，轻型汽车产量小幅增长，汽车总体出口量增加了 4.7% ，美国仍占需求的大部分。

在进口方面，中间产品增长了 29.8% ，加强了以生产为导向的贸易流动。这些投入对出口制造业至关重要，通常是未来出境货运的先行指标。中间产品的激增表明制造业活动仍在继续，这可能在未来几个月转化为更高的北向出口量。

相比之下，资本货物进口仅增长了 1.3% ，表明对新投资和制造业产能扩张仍持谨慎态度。

对货运市场而言，这意味着北向需求在电子产品和先进制造业的带动下持续走强，汽车流量与前几个月相比趋于稳定。强劲的中间货物量也支持了稳定的南向需求，使主要通道之间保持了更好的平衡。

投资趋势支持生产，但预示近期扩张有限

第一季度，外国直接投资同比增长 10.4% ，增长主要集中在与出口生产相关的部门。汽车制造业投资增长了 20.4% ，而计算机设备和电子元件则激增了近 60% 。

不过，这笔投资的构成值得注意。新投资增长不大，而再投资收益占流入资金的大部分，增长了 30 多% 。这一模式反映了上一年的情况，即总体增长掩盖了对再投资的依赖，而不是新的新建项目。

就货运而言，这表明当前的生产量继续得到支持，尤其是在电子和汽车行业。然而，新投资步伐有限，加上资本货物进口低迷，表明制造业产能尚未实现更广泛的扩张。因此，由新设施带动的货运需求的任何有意义的增长仍然是一个较长期的前景。

贸易政策的发展引入了新的变量

墨西哥继续采取措施重塑贸易环境。最近的一项法令对一系列目标明确的工业进口品征收 5% 至 35% 不等的新关税，包括钢铁部件、汽车零部件、特种聚合物、清洁能源设备和某些纺织品。

这些措施主要针对与墨西哥没有自由贸易协定的国家（主要是中国）的进口，同时保留了与出口制造业相关的投入品的免税准入。这样做的目的是保护国内工业，同时又不破坏墨西哥作为全球制造业中心的作用。

与此同时，5 月份还与欧盟签署了现代化贸易协定。一旦获得批准，它将扩大某些出口产品的市场准入，并支持美国以外的多样化发展。随着时间的推移，这可能会导致贸易流向和货运模式的转变，具体取决于供应链如何适应新的框架。

强制执行《电子货币价值宣言》（MVE）的期限从 6 月 1 日延长至 2026 年 7 月 31 日。虽然延期为进口商提供了额外的准备时间，但信息并没有改变：MVE 仍是每一批运往墨西哥的货物的关键合规转变，托运人如果将这一窗口期视为准备期而不是暂停期，那么一旦执法开始，他们将是不受干扰地运送货物的人。

美国-加拿大

破产管理和运输公司的退出继续影响运力

运输公司的财务压力仍然是卡车运输市场的决定性因素。 高昂的运营成本，特别是燃料成本，以及监管合规、保险和维护成本，继续给中小运输公司带来不成比例的负担。 因此，运输公司缩减车队规模或倒闭的现象仍在继续。 加拿大卡车运输业的就业人数也已连续多个月下降，这表明可用驾驶员人数正在逐步减少，但减少幅度可观。

虽然这些变化尚未造成广泛的运力限制，但它们正在稳步收紧卡车运输供应的基础。

更重要的影响是市场弹性降低。由于小型运输公司数量减少，司机队伍也更加单薄，该系统越来越难以应对需求冲击或运营中断。这就造成了一种更加脆弱的平衡，与以往的市场周期相比，需求的增量、季节性激增或外部干扰都可能导致更快、更明显的紧缩。因此，能力条件表面上看似稳定，但对变化却越来越敏感。

跨境需求回归季节性常态

在与阵亡将士纪念日航运相关的货运加速以及与公路检查周相关的临时紧缩之后，美国和加拿大之间的跨境货运活动有所放缓。交易量已恢复到典型的季节性模式，而不是继续持续上升。

这种正常化反映出跨境通道缺乏强劲的潜在需求增长，特别是在更广泛的工业和制造业信号仍然好坏参半的情况下。6 月份的趋势与此类似，活动相对平淡，增量迹象有限。

虽然这种需求疲软的环境有助于防止跨境市场的产能立即紧缩，但并不能完全抵消供应方面出现的结构性限制。相反，它加强了一个更加平衡但仍然脆弱的市场，如果需求增强或关键通道出现中断，市场条件就会迅速发生变化。

有关美国-墨西哥-加拿大协议谈判的见解，请参阅本报告的贸易政策& 海关部分。

目录