Mat：歡迎來到 5 月版的羅賓遜綜合活動。我的名字是 Mat Leo，一如往常，我的同事 Ryan Hammett 與我一起談論交通市場的最新發展。貿易政策繼續主導著托運人和貨運公司的決策，最近發布了一系列有關與主要貿易夥伴達成的新的或待定的貿易協定的公告。

其中最大的是最近宣布將美國和中國之間降低 90 天關稅。美國與中國在 3 月和 4 月對貨運的最初增加關稅，在進口貨物停滯數週後，有望在夏季開始時反彈。

瑞恩：是的，非常真的。我認為我們在上個月已經確定，美國現在似乎正在以三個不同的方向接近其全球貿易關係。首先，您有加拿大和墨西哥在短期內保持相對穩定。根據 USMCA，大多數經認證的貨運繼續免稅運輸，預計該貨物不會立即發生變化。

然後，您還有世界其他地區的大部分，其中包括一些似乎被優先考慮的頂級貿易夥伴，例如日本，韓國，越南，歐盟，英國和印度。這些談判預計不是全面的自由貿易協議，而是將帶來有限的但戰略性承諾，例如從美國購買更多商品、減少特定貿易障礙或投資美國行業，以換取暫停或取消互關稅，這些關稅目前在 IEEPA 下定為 10％。我們預計從現在到 6 月期間，與這些國家有一定的公告。

最後，我們還有中國，仍是最波動和最複雜的貿易夥伴，即使在最近宣布臨時降低關稅後，仍處於獨立而非常不可預測的軌跡。

Mat：現在美國對來自中國貨物的關稅已被降低，至少暫時下降，我們預計 5 月中旬至下旬將有一些抑制貨物開始離開中國港口。存放貨物在起點的寄件人已準備好出貨。其他人正在削減採購訂單，並要求供應商盡快生產，以便在 90 天的時間內將他們的商品出貨。

現在，託運人現在做什麼一部分取決於他們是否能夠在 4 月份更高的關稅前進行前面負擔。我們的 7,500 名零售客戶中，有些人有足夠的資金來存儲庫存，當時有容量的工廠，以及存貨後存儲。但並非所有人都有這種能力。零售商和零售供應商往往更加依賴中國的低價消費品。

儘管如此，我們許多中小型零售客戶都採用了等待觀的方法。至於我們的汽車客戶，它有點混合。例如，小型擋風玻璃雨刷馬達對前置負載有意義，而特定型號或消費者偏好的零件則沒有意義。

Ryan：是的，到目前，Mat，如果我們查看最近發布的多個與第一季度活動有關的信息來源，我們可以看到與該向前推進有關的一些明確趨勢。第一個是，製藥行業在第一季度將很多材料帶入美國。之後，與去年第一季相比，我們也看到電子產品、手機、電腦配件、紡織品和玩具的大幅增長，這些產品是美國經常從中國進口的一些最常見產品之一。

現在，除了進口數據外，我們看到物流經理指數等來源顯示在 1 月至 4 月期間存貨量和庫存成本上升。物流經理指數表示，這個水平的庫存積累讓他們想起他們在假期積累期間通常看到的趨勢，除非這發生在第一季度。

現在，隨著庫存的增加，我們也看到倉儲需求的增加並不奇怪。在 2024 年全年倉庫價格穩步下降之後，今年第一季出現了價格拐點，因為倉庫貨倉空間開始被庫存填滿。 這種趨勢在所有地區都可以看到。但除了標準倉庫空間之外，我們還看到對外貿易區保稅倉庫的需求不斷增加，這種倉庫解決方案的需求非常高，但供應卻很低。

因此，倉庫供應商正在尋求對此類倉庫空間的長期承諾。 C.H. Robinson最近發表了一篇博客，重點討論外貿區保稅倉庫的話題。 因此，如果您有疑問，請檢查一下。

Mat：那麼在短期內，這將我們在哪裡留下來？首先，海運公司必須重新定位其船隻，就像任何將運力轉移到其他貿易路線的貨運航空公司一樣。 我認為 5 月亞洲至美國西海岸貿易線路的運力減少了約 20% 至 30%，亞洲至美國東海岸航線的運力減少了約 30% 至 40%。 一些貨運公司將船隻停泊在上海等待水閘重新開放，但其他貨運公司則將船隻轉移到其他地區。 將它們帶回來大約需要兩到四週。

現在，面對這項新需求，各大貨運公司都已宣布立即調高現貨運費，並將於6月1日起實施進一步調高。 考慮到水上的運輸時間大約為 2 至 3 週，我們預計將開始進入美國西岸港口的額外貨運流量將於 6 月開始發生。因此，這可能會成為今年較早的海洋旺季。

現在，由於由於 4 月關稅而停止海運的託運商進口下降，有些人想知道這將如何影響今天的卡車運輸。生產力可能是下游波波效應的一個指標，但由於今年初的前置載入，這種情況是獨一無二的。前置載是準備的跡象，而不是需求增加。

這些前期裝載的貨物現在正在透過供應鏈運輸，存放在倉庫中，並根據需求進行交付。由於生產季節和我們喜歡稱為飲料季節，零售商在夏季儲備水、蘇打水和啤酒時，貨運量可能會自然上升。而對於卡車運輸，這可能會掩蓋從海外來的貨運量的任何變化。

現在，當兩個因素聚合時，我們將在 7 月獲得清晰的概況。我們將知道美國與其他國家簽訂了多少貿易協議，然後再次實施更高的相互關稅。而且我們將知道在生產和飲料季節高峰之後，貨運需求仍然存在多少。今年夏天的某個時候，我們還會知道美國和中國之間的 90 天關稅是否有效，以及在此期間可能有多少假期庫存。

Ryan：好吧，Matt，雖然國際貿易仍然是重點領域，正如我們提到的那樣，我們正在進入貨運的高峰季之一。我們最近經歷了一年一度的道路檢查週，有些人喜歡稱之為閃電戰週，在此期間，對貨運公司的檢查力度有意加強，這通常會佔用市場運力，要么是因為檢查本身需要時間，要么是因為司機為了避免檢查風險而選擇在那一周靜候。

現在，我們在月報中強調了這一點，但每年，無論宏觀市場狀況如何，我們都會在暴擊的初期三天期間看到條件緊張，如果我們切換查看 DAT 上週的數據，我們可以看到今年的現貨市場成本和貨車比率上升。

現在，淺藍線是 2025 年數據，與顯示兩者的五年平均水平的深藍線相比。導致此圖形的基礎數據顯示，與前一周相比，該國各地區的貨物數量都增加，除了東南部以外，所有地區尋找貨物的可用卡車數量下降，這因生產季節而不令人意外。

因此，合併容量緊張導致當週現貨市場的成本上升。現在，Mat，一周的季節性不是一個市場的成果。有更大的市場動態正在影響我們 2025 年的預測。

馬特：是的，這完全正確。而且，我們確實降低了我們對年度剩餘的預測，將現貨乾貨車的全年成本降低到 2024 年增加 4%。這個預測減少由我們之前為 2025 年全年考慮的 7% 降低。這項變化是因應新興的美國關稅政策作為增長逆風。正如前所述，進口貨物在徵收關稅前有一些推動，目前尚不清楚消費者將如何應對該庫存耗盡。

一旦明確了關稅的落腳點，供應鏈就會重新配置以適應政策。然而，關稅政策的規模和廣度將決定供應鏈有多大的變化。因此，需求方面仍然是一種動態的情況，至少說，我們將繼續監控。現在，我要提醒大家，在 3 月，我們強調了供應方的因素，該因素仍然對未來的卡車載率產生重大影響。經過多年卡車營運成本的高漲，貨運公司面臨維持獲利的壓力。

因此，未來幾個月我們將看到的是供應方面的動態，貨運公司要么被迫關閉，從而進一步增加市場產能，要么提高費率，以便安全有效地利用其設備。

瑞恩：正如您剛剛剛說過的那樣，這是一個非常活躍的市場。我們甚至沒有機會支付空運服務，因為這兩個國家的一些關稅變更已經適應了這兩個國家的一些關稅變化，5 月份與我們 3 月份的情況有些差異。有關這些和其他主題的詳細信息，請務必閱讀我們的網站上的 5 月貨運市場更新。

Mat：感謝您本月加入我們，並記住 Robinson 在為您提供管理複雜的全球運輸策略所需的優勢方面，比任何人都更遠。有關更多見解或更多詳細信息，請參考我們網站上的見解頁面。