马特：欢迎收看《罗宾逊综述》五月版。我叫 Mat Leo，和往常一样，我和我的同事 Ryan Hammett 一起讨论运输市场的最新发展。贸易政策继续主导着托运人和运输公司的决策，最近发布了一系列与主要贸易伙伴达成的新的或待定的贸易协定的公告。

其中最大的一项是最近美国和中国宣布的为期 90 天的降低关税。在经历了数周的进口停滞之后，美国和中国之间首次提高关税，对 3 月和 4 月的货运产生了影响，但随着夏季的到来，这种影响有望出现反弹。

瑞安：是的，确实如此。我认为我们在上个月已经确定，美国现在似乎正在从三个不同的轨道上处理其全球贸易关系。首先，加拿大和墨西哥在短期内保持相对稳定。根据 USMCA，大多数认证货物将继续免税运输，预计不会立即发生变化。

然后还有世界其他大部分地区，其中包括一些似乎优先考虑的顶级贸易伙伴，如日本、韩国、越南、欧盟、英国和印度。这些谈判并非全面的自由贸易协定，预计会产生有限但具有战略意义的承诺，例如从美国购买更多商品、减少特定的贸易壁垒或投资美国产业，以换取暂停或取消互惠关税（目前根据《国际经济和平等权力法案》设定的互惠关税为 10%）。我们预计从现在到六月，这些国家将会发布大量公告。

最后，中国仍然是最不稳定、最复杂的贸易伙伴，即使在最近宣布暂时降低关税之后，其发展轨迹仍然难以预测。

马特：现在美国对中国商品的关税已经降低，至少是暂时降低，我们预计在五月中旬至五月底，大量积压的货物将开始离开中国港口。托运人已将货物存放在原产地并准备装运。其他公司则削减采购订单，并要求供应商尽快生产，以便在 90 天内发货。

现在，托运人现在的做法在一定程度上取决于他们是否能够在 4 月份关税上调之前提前装载货物。我们的 7,500 个零售客户中，有些拥有足够的资金来储备库存、当时具备产能的工厂以及库存到达后的存储空间。但并非所有人都具备这种能力。零售商和零售供应商往往更加依赖来自中国的低价消费品。

尽管如此，我们的许多中小型零售客户仍采取观望态度。对于我们的汽车客户来说，情况有点复杂。例如，小型挡风玻璃刮水器电机适合前置装载，而特定型号或消费者偏好的部件则不适合。

瑞安：是的，马特，就这一点而言，如果我们查看最近发布的与第一季度活动相关的多个信息来源，我们可以看到与这一提前趋势相关的一些明显趋势。第一，第一季度医药行业向美国输入了大量原料。此后，与去年第一季度相比，我们还看到电子产品、手机、电脑配件、纺织品和玩具的进口量大幅增加，这些都是美国从中国进口的最常见产品。

现在，除了进口数据之外，我们还看到物流经理人指数等数据来源显示，1 月至 4 月期间库存水平和库存成本均有所增加。物流经理人指数表示，这种库存积累水平让他们想起了假期期间通常看到的趋势，只不过这次发生在第一季度。

现在，随着库存的增加，我们看到仓储需求的增加也就不足为奇了。在 2024 年全年仓库价格稳步下降之后，今年第一季度出现了价格拐点，因为仓库舱位开始被库存填满。 这一趋势在所有地区都可以看到。但除了标准仓库舱位之外，我们还看到对外贸易区对保税仓库的需求不断增加，这种仓库解决方案的需求很高，但供应却很低。

因此仓库供应商正在寻求对这种舱位的长期承诺。 C.H. Robinson最近发表了一篇博客，重点讨论外贸区保税仓库的话题。 如果您有疑问，请检查一下。

Mat：那么短期内我们的处境会怎样呢？首先，海洋运输公司必须重新定位其船只，就像任何将运力转移到其他贸易通道的货运航空公司一样。 我认为5月份亚洲至美国西海岸贸易通道的运力减少了约20％至30％，亚洲至美国东海岸航线的运力减少了约30％至40％。 一些运输公司将船只停泊在上海等待水闸重新开放，但其他运输公司则将船只转移到其他地区。 把它们带回来大约需要两到四周的时间。

如今，面对这一新的需求，各大运输公司均已宣布即日起上调现货运价，并将于6月1日起实施进一步上调。 考虑到水上运输时间大约为 2 至 3 周，我们预计，从 6 月份开始，将有更多货运量开始涌入美国西海岸港口。因此，今年的海水旺季可能会提前到来。

现在，由于四月份关税的影响，一些暂停海运的托运人的进口量下降，一些人想知道这将如何影响今天的卡车运输。生产力可以作为下游连锁反应的一个指标，但由于今年早些时候的预先投入，这种情况很独特。前期投入是准备的标志，而不是需求的增加。

这些前期装载的货物现在正在通过供应链运输，存放在仓库中，并根据需求进行交付。由于农产品季节和我们所说的饮料季节，每年的这个时候货运量自然会增加，零售商们都在为夏季储备水、苏打水和啤酒。对于卡车运输而言，这可能会掩盖来自海外的货运量的任何变化。

现在，当两个因素在七月份汇聚时，我们将对情况有一个清晰的认识。在再次实施更高的互惠关税之前，我们将知道美国与其他国家达成了多少贸易协议。我们将知道农产品和饮料季节达到顶峰后货运需求还剩下多少。今年夏天的某个时候，我们还将知道美国和中国之间为期 90 天的关税降低是否有效，以及在此期间可能有多少假日库存被提前。

瑞安：嗯，马特，虽然国际贸易仍然是我们关注的重点领域，但正如我们所提到的，我们正进入货运旺季之一。我们最近经历了一年一度的路检周，有些人喜欢称之为“闪电周”，在此期间，运输公司会受到刻意加强的检查，这通常会占用市场运力，要么是因为检查本身需要时间，要么是因为司机为了避免检查风险而选择在一周内待在外面。

我们在月度报告中强调了这一点，但每年，无论宏观市场状况如何，我们总是会看到在闪电战的前三天市场状况趋紧，如果我们转而查看上周的 DAT 数据，我们可以看到今年的情况再次得到证实，现货市场每英里成本和卡车装载率都有所增加。

现在，浅蓝线是 2025 年的数据，而深蓝线显示的是这两者五年的平均值。该图表的基础数据显示，与前一周相比，全国各地的货运量都有所增加，除东南部外，所有地区的货运卡车数量都有所减少，由于正值农产品季节，这种情况并不奇怪。

因此，综合产能紧张导致当周现货市场成本增加。现在，马特，一周的季节性并不能形成市场。有更大的市场动态在影响着我们对 2025 年的预测。

马特：是的，完全正确。我们确实下调了今年剩余时间的预测，预计全年现货干货货运成本与 2024 年相比将增长 4%。此次预测低于我们之前考虑的 2025 年全年 7% 的增长率。这一变化是为了应对美国新出台的关税政策带来的增长逆风。如前所述，在关税上调之前，进口量有所提前，目前尚不清楚消费者将如何应对以消耗上述库存。

一旦明确了关税的落脚点，供应链就会重新配置以适应政策。然而，关税政策的规模和广度将决定供应链发生多大的变化。因此，需求方面仍然处于动态状态，至少可以这么说，我们将继续监测。现在，我要提醒大家，在三月份，我们强调了供应方因素，它仍然对未来的卡车装载率有很大影响。经过多年卡车运营成本的高涨，运输公司面临着维持盈利的压力。

因此，未来几个月我们将看到的是供应方面的动态，运输公司要么被迫关闭，从而进一步释放市场产能，要么提高运价，以便安全有效地利用其设备。

瑞安：正如您刚才所说，这是一个非常活跃的市场。我们甚至没有机会涵盖空运，空运受到最低限度或跨境变化的影响，由于这两个国家的部分关税变化已经稳定下来，5 月份的情况与 3 月份的情况有所不同。有关这些主题和其他主题的详细信息，请务必阅读我们网站上的五月份货运市场更新。

Mat：感谢您本月加入我们，请记住，罗宾逊比任何人都更努力地为您提供管理复杂的全球运输战略所需的优势。如需更多见解或更多详细信息，请参考我们网站上的见解页面。